2023年以来黄金价钱合手续走强，累计涨幅已超10%。Choice数据领悟，12月4日，COMEX黄金期货价钱盘中一度冲破2150好意思元/盎司，创历史新高。

　　截图来源：Choice数据

　　国金证券指出，因寰球央行购金的撑合手，黄金什物端需求较为强盛。8月寰球央行购金量76.67吨，售金量0.09吨，净购金76.58吨。土耳其央行8月购金15吨，为连气儿第三个月净购金。中国、波兰等国央行均合手续购金，波兰央行8月购金14.9吨，为连气儿第5个月购入黄金，2023年以来增合手黄金88吨。

影响金价的主要身分

　　1、基于商品属性的供求关联

　　黄金价钱当先受供需关联影响，从近20年的供需数据来看，黄金供给量基本保合手踏实，因此，需求端的变化成了影响价钱波动的更进击身分。2003-2011年，寰球黄金需求量波段上升，对应在价钱上，金价迎来最大一波牛市。

　　Choice数据领悟，2021年，寰球黄金总需求量4012.82吨，同比增长9.11%；而到了2022年，需求增长18.14%，达到4740.73吨，需求增长率创近11年新高，贴近2010年的20.23%。

　　数据来源：Choice数据

　　具体从需求组成来看，黄金的需求组成主要包括珠宝首饰、投资需求、工业科技需乞降央行买入。2022年，珠宝首饰需求量2189.76吨，占黄金总需求的比例46.19%；央行买入量1135.69吨，占比23.96%；投资需求1106.75吨，占比23.35%；工业科技需求308.52吨，占比6.51%。

　　数据来源：Choice数据

　　Choice数据统计，2022年，寰球央行买入黄金1135.69吨，同比增长152.31%，创历史新高；2023年前三季度寰球央行和其他究诘所已净买入黄金799.57吨。寰球央行“购金热”导体什物黄金需求茂盛。

　　数据来源：Choice数据；2023年净买入量包括央行和其他究诘所

　　2、金融属性受好意思元指数影响

　　算作无息资产，黄金价钱走势频繁和好意思元指数有着彰着的负关联性。在国外阛阓，黄金等大类资产以好意思元计价，当好意思元贬值时黄金价钱一般高潮，相悖当好意思元增值时黄金价钱一般会下落。

　　1971年，布雷顿丛林体系解体后，黄金迎来的第一轮大牛市恰是源于好意思元和黄金脱钩后好意思元信用体系的塌方，技巧好意思元指数则从120点跌至90点以下。

　　1980年好意思联储主席保罗开动践诺紧缩货币计谋挣扎顽强通胀，其他央行被动侍从紧缩，好意思元信用价值回升。1980年至1985年，好意思元指数大幅增值，从80点以高潮至接近170点。而黄金则碰到近20年的漫漫熊市，直至2000年末好意思联储开启长达两年多的降息周期，好意思元指数从120点回落至2008年的70点，而黄金则开启了第二波大牛市行情。

　　转头来看，站在长周期的角度，黄金价钱与好意思元指数存在着彰着的负关联性，而黄金牛熊市级别的大小取决于好意思元增值或贬值周期的强弱。

　　3、储量和可开发年限。

　　算作弗成再生吝惜资源，连年来寰球黄金储量和可开发年限合手续下降。Choice数据统计，寰球黄金储量已从2016年的57000吨降至2022年的52000吨。可开发年限从2008年的20.80年降至2022的16.77年。

　　数据来源：Choice数据

　　数据来源：Choice数据

机构不息看好黄金行情

　　中金公司：坚定看好黄金

　　长久去好意思元化趋势合手续，据外汇措置局，截止11月底，中国已连气儿13个月增合手黄金，刻下黄金储备已达2226.39吨，为1949年以来新高，寰球前三季度净购金近800吨，咱们坚定看好黄金确立价值。

　　中信证券：2024不息看好黄金价值

　　本轮黄金价钱的高潮是多重原因塑造的明确趋势，且利多身分尚未充分完毕。日前COMEX期金价钱冲破历史高点，主要由短时辰内对好意思联储降息预期的快速变动形成。长久来看，在好意思联储降息、寰球经济放缓、寰球央行需求茂盛、地缘政事风险加重的共同鼓动下，2024年黄金价钱仍有较好作念多价值。

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